評一周車股，察百態(tài)車市。
近日，上證指數(shù)盤中沖破4000點，這是自2015年8月19日以來首次重回這一關口。最高沖至4025點，創(chuàng)下10年新高。甚至，有投資者激動地寫道，“淚目，十年，4000點。”
不過，作為普通股民的朋友，并未有太大感覺。“一副牛市已經(jīng)把門踹開，準備進來給你發(fā)錢的架勢。”但是，他賬戶里的數(shù)字沒跟上節(jié)奏。 其他人的節(jié)奏也差不多。
4000點這個數(shù)字，對大多數(shù)人來說，關系不大。“市場沒有出現(xiàn)預想中的集體沸騰。”這輪牛市，成了史上最分化的狂歡。
隨著A股站上4000點的背后，夾雜著嚴重的分裂。科技板塊年內(nèi)暴漲50%，券商股業(yè)績翻倍，滬深300市盈率僅13.73倍，銀行板塊維持4%左右的股息率與1.3倍以下的市凈率。
一年多的時間，A股從2800點到4000點實現(xiàn)的三級跳。2024年9月24日，政策組合拳推動市場從2800點附近啟動， 2025年6月接近3500點，8月逼近3900點，10月9日突破3900點續(xù)創(chuàng)十年新高。
直到10月28日成功突破4000點大關。 A股總市值從一年前的約68萬億元，猛增至今年8月的100萬億元，截至10月27日已達107.87萬億元。 一年內(nèi)市值飆漲39.87萬億元。
對于突破4000點后的市場走向，機構觀點存在明顯分歧。
有證券商表示，“4000點仍然不是終點”。外資機構也表現(xiàn)出濃厚興趣。高盛報告指出，中國股市將進入更為持久的“慢牛”行情，預計主要指數(shù)到2027年底有約30%的上漲空間。
也有相對謹慎的證券機構表示，4000點作為重要心理和技術關口，市場大概率會出現(xiàn)反復震蕩和整固。十年，終于與4000點再次重逢，參與者的心態(tài)已與十年前大不相同。
雖然像普通股民說的“4000點就這么上去了，沒啥太大的感覺。”但是，如果買的是科技股，也能感受到這股狂歡。一位投資者寫道：“十年前我在4000點沖進去，結果套了整整五年。 這次我手里拿的都是科技股，賬戶市值已經(jīng)創(chuàng)新高了。 ”
創(chuàng)下新高的，還有一些沉迷“炒股”的企業(yè)。
比如，利歐股份，靠著投資“理想汽車”扭虧。財報顯示，今年前三季度，利歐股份靠投資理想汽車和新風光等公司的收益“躺賺”5588萬元，公司歸母凈利潤同比大增469.1%。與此同時，利歐股份本身機械制造、數(shù)字營銷等業(yè)務增長乏力，扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤同比縮水17.42%。
要問，利歐股份身上最明顯的標簽是什么？“炒股老手”，必在其中。
利歐股份最成功的一筆投資是理想汽車。2016年，利歐股份以3.5億元拿下理想汽車母公司北京車和家11.7%的股權，次年又1億元追加投資。之后理想汽車先后在納斯達克和港股兩地上市，利歐股份賬面浮贏一度超過百億。
今年上半年，利歐股份累計出售3.6萬股理想汽車股票，形成投資收益約4.89億元。另外，上半年理想汽車股票累計漲幅約為13.89%，利歐股份剩余持股確認公允價值變動損益2.02億元。綜合來看，這兩項損益使得利歐股份上半年歸母凈利潤增加約1.55億元，成為公司扭虧的關鍵。
炒股老手因為投資理想汽車，實現(xiàn)了扭虧。但是，理想最近的運氣就沒有那么好了。一場起火，讓理想未竟的電動化轉型，難上加難。
10月23日，上海發(fā)生了一起 理想MEGA(參數(shù)|詢價) 2024款車輛起火事件：該車正常行駛過程中，在沒有發(fā)生碰撞或底盤磕碰的情況下突然起火，駕駛位和副駕駛位分別有一人驚險逃生。
相比以往更多由劇烈撞擊外力誘發(fā)的起火事故，這次起火幾乎毫無預兆，且火勢蔓延速度異常驚人。不同角度的現(xiàn)場視頻顯示，事故發(fā)生時，車輛并沒有出現(xiàn)明顯碰撞或剮蹭的痕跡。
針對起火事故，理想汽車迅速回應。
“事故發(fā)生時，車門順利打開，駕駛員和全體乘客全部安全離車。我們安排了專人前往現(xiàn)場處理，目前消防部門也已介入，我們會積極配合消防部門的調(diào)查，并依據(jù)調(diào)查結果開展后續(xù)工作。”
調(diào)查結果顯示，與事故車同批次的理想MEGA 2024款車輛中，由于該批次冷卻液防腐性能不足，特定條件下會導致冷卻回路中動力電池和前電機控制器的冷卻鋁板腐蝕滲漏，導致車輛出現(xiàn)故障燈點亮、動力受限及無法上電的情形，極端情況下會造成動力電池熱失控，存在安全隱患。
于是，當機立斷。理想主動召回MEGA著火事故同批次車。
理想汽車CEO李想在微博回應稱：“這次是主動召回。事故調(diào)查需要時間，有時候一兩個月都出不來。我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了導致事故的隱患，面對萬分之一的風險我們不能等。事故可能是萬分之一，但是生命只有一次，是百分之百。”
雖然動作迅速，態(tài)度誠懇，但是資本市場并未買單。截止10月31日收盤，理想汽車港股跌0.99%，報79.75港元/股。自10月24日起，理想汽車股價已連續(xù)五個交易日下跌，累計跌幅達8.5%。值得注意的是，這是理想汽車近一年來股價新低。
其實，理想股價創(chuàng)下新低，并不僅僅是因為一場起火，更重要的原因是曾經(jīng)的技術優(yōu)勢被快速稀釋，與純電轉型滯后形成共振，如今理想面臨著銷量增速放緩、營收下滑的挑戰(zhàn)。
雖有千億現(xiàn)金儲備的支撐下，純電戰(zhàn)略的成敗將決定理想力能否穿越周期。同樣，在周期穿越的特斯拉，近日也被資本機構發(fā)了一份“預警”。
在資深分析師Adam Jonas在10月30日發(fā)布了一份報告，顯示摩根士丹利對即將到來的11月6日特斯拉股東大會進行了風險預警。
盡管，市場普遍預期馬斯克的巨額薪酬方案將獲通過，但該報告為投資者揭示了“萬一失敗”的嚴重后果，并表示，一旦被否，特斯拉股價可能立即遭遇超過10%的拋售，并會給公司的戰(zhàn)略未來蒙上陰影。
分析師指出了其中的關鍵。薪酬方案的失敗，將被市場解讀為對馬斯克領導力的“不信任投票”，并可能立即引發(fā)資本市場的劇烈反應。“‘關鍵人物風險’和繼任問題可能被推到前臺。”
摩根士丹利看來，特斯拉的未來與馬斯克的去留被緊緊捆綁。特斯拉吸引和留住頂尖人工智能、制造和工程人才的能力，在很大程度上取決于馬斯克能否繼續(xù)作為公司領導層充滿活力的核心，不斷推動技術邊界。薪酬方案的失敗，無疑將動搖這一根本基礎。
這份報告，堪稱對一項重大尾部風險的量化分析。
馬斯克也在X平臺發(fā)文強調(diào)投票結果的重要性，“此次股東投票將決定特斯拉的未來，也可能影響世界的未來。”如果薪酬方案被否決，他也明確表示，自己可能會離開特斯拉或辭去CEO職務。
最新消息，美國最大的公共養(yǎng)老金計劃，加州公務員退休系統(tǒng)（CalPERS）正計劃投票反對馬斯克價值1萬億美元的特斯拉公司薪酬協(xié)議，媒體數(shù)據(jù)顯示，CalPERS持有約500萬股特斯拉股票。
圍繞馬斯克天價薪酬方案的博弈，已進入白熱化階段。支持者認為，該計劃能綁定馬斯克對關鍵技術的投入，確保特斯拉在長期賽道保持領先；反對者警告，健康的企業(yè)不應將未來綁定于單一負責人，過度依賴個人意志可能加劇戰(zhàn)略風險。
10月30日，Adam Jonas的報告一出，特斯拉股價下跌超4.6%，表現(xiàn)遜于美股大盤和英偉達等絕大多數(shù)大型科技巨頭。
目前，全球市值最高的科技公司，就是?英偉達，市值剛剛突破5萬億美元，CEO黃仁勛2025財年總薪酬為4990萬美元，僅占公司市值的極小比例。這也成為諸多反對者反對馬斯克薪酬計劃的理由之一。
馬斯克的這份萬億薪酬計劃，是特斯拉公司9月5日公布，為馬斯克設計的10年期薪酬計劃。該計劃為特斯拉今后發(fā)展設定充滿挑戰(zhàn)的分階段目標，馬斯克若能完成全部目標，有望獲得市值約1萬億美元的特斯拉股票作為酬勞。
該計劃設立12項運營目標，馬斯克每完成一項，便可獲得約占特斯拉市值1%的股票。該計劃同時要求特斯拉市值穩(wěn)步增長，如果全部達標，馬斯克將獲得特斯拉12%的股票，屆時按預想市值達1萬億美元。
反對者認為，這份運營目標有點異想天開。比如，其中一條要累計交付2000萬輛汽車，這等于說，未來十年，地球上跑的電動車，有一大半得是特斯拉的。
值得一提的是，薪酬計劃中，公司董事會希望特斯拉未來市值能達到8.5萬億美元，特斯拉當前市值不到1.5萬億美元。
面對反對者的聲音，在三季度財報會上，馬斯克進行了強烈指責，“我無法安心在這里打造一支機器人軍隊，因為（部分機構）提出的愚蠢建議而被趕下臺”。
有人說，隨著特斯拉盈利水平的下降，汽車已經(jīng)不再能承載他的創(chuàng)新野心之后，馬斯克的耐心，已經(jīng)告急。
